一季度石化板块盈利大幅回落

http://www.soutuliao.com 时间：2020/5/13 来源：全球涂料网

全球涂料网讯：

近日，沪深两市石化板块上市公司一季度业绩披露接近尾声。总体来看，受新冠肺炎疫情及油价大跌影响，一季度石化板块盈利出现较大回落。据统计，一季度石化板块整体归母净利润为亏损317.71亿元，扣除中国石油和中国石化累计亏损360.18亿元后，行业整体归母净利润为42.45亿元，同比下滑22%。

一季度，受新冠肺炎疫情影响下游需求萎缩，油价暴跌又令国内炼油企业产生大量存货和产成品库存损失，占据绝对比重的“两桶油”经营情况并不理想。中国石化的勘探与开采业务实现收入451.82亿元，同比下降12.19%;经营收益15.18亿元，仍维持盈利，这是该公司四大业务中唯一实现盈利的板块。另外，炼油、化工与销售三大板块亏损共计288.98亿元。中国石油勘探与开采业务实现经营利润148.83亿元，同比增长3.89%，而炼化、销售业务出现经营亏损252.95亿元;天然气与管道业务实现经营收益113.59亿元，同比下降9.72%。

除此之外，以油气开采为主营的洲际油气、新潮能源、广汇能源3家公司一季度合计实现营收51.65亿元，环比下降22.74%。净利润方面，广汇能源实现盈利2.59亿元，同比下滑42%;洲际油气亏损3760万元;新潮能源实现盈利7.49亿元，同比增长5.6倍，主要原因是公司对油气产品进行套保操作。

恒泰艾普等15家油服板块一季度合计实现营收345.56亿元，同比增长5.65%;实现归母净利润亏损5499万元，同比下滑126.54%。分公司看，油服公司收入分化明显，9家公司收入下滑，6家公司收入增长。盈利方面，仅中海油服、潜能恒信、中曼石油、博迈科实现盈利，而多数油服公司盈利都出现下滑。

由上海石化等33家企业组成的炼化板块一季度实现营收1456.58亿元，同比下滑5%;归母净利润33.29亿元，同比下滑32.72%。

由于石化板块一季度利润大幅下滑，基金对石化股票操作也以减仓为主。光大证券分析师傅锴铭介绍，截至3月31日，石化板块持仓总市值为365.68亿元，环比减少53.8%。受疫情与全球油价暴跌双重影响，石油化工板块受到重创，目前石油化工板块机构持仓总市值处于2009年以来的最低位。

石化行业盈利与投资周期具有明显的传导性。作为重资产行业其发展也具有明显的周期性，整体呈现“投资—供给过剩—竞争加剧—盈利下滑—行业调整—需求稳增长—去库存—供需改善—盈利增强—投资”的周期。石化行业投资周期领先行业盈利下滑周期大约2年的时间，2017~2018年石化行业资本支出大幅增加，因此，业内人士预计2020年盈利或将震荡下行。

而海通证券石油化工行业分析师邓勇也认为，虽然二季度油价低位震荡将有助于行业盈利环比改善，但是从全年石化板块整体盈利来看却不容乐观。除了上述从投资周期预计2020年盈利或将震荡下行外，石化行业的景气周期一般为6~8 年，前两次景气顶点分别出现在2004~2006年、2010~2011年，由此推断2020年石化行业整体盈利能力承压。